郵儲銀行28日正式啟動申購 引入“綠鞋”機制穩(wěn)定股價

中證網(wǎng)訊(記者 歐陽劍環(huán))中國郵政儲蓄銀行(下稱“郵儲銀行”)27日在上交所發(fā)布《首次公開發(fā)行股票發(fā)行公告》。公告顯示,11月28日,郵儲銀行將正式啟動申購,網(wǎng)下發(fā)行與網(wǎng)上申購同步進行。股票簡稱為“郵儲銀行”,股票代碼為“601658”,該代碼同時用于網(wǎng)下申購。本次發(fā)行網(wǎng)上申購簡稱“郵儲申購”,申購代碼為“780658”。最終配售結果將在12月2日的公告中公布。

公告稱,郵儲銀行和聯(lián)席主承銷商根據(jù)初步詢價結果,綜合考慮發(fā)行人基本面、可比公司估值水平、所處行業(yè)、市場情況、募集資金需求及承銷風險等因素,協(xié)商確定本次發(fā)行價格為5.50元/股,網(wǎng)下發(fā)行不再進行累計投標詢價。

引入“綠鞋”機制

據(jù)了解,本次發(fā)行規(guī)模約51.72億股,約占發(fā)行后總股本的比例為6.00%(超額配售選擇權行使前),全部為公開發(fā)行新股,不設老股轉讓。郵儲銀行授予聯(lián)席主承銷商不超過初始發(fā)行數(shù)量15%的超額配售選擇權(或稱“綠鞋”),若“綠鞋”全額行使,則發(fā)行總股數(shù)將擴大至約59.48億股,約占發(fā)行后總股本的比例為6.84%(超額配售選擇權全額行使后)。

作為后市價格穩(wěn)定的有效支撐手段,郵儲銀行本次發(fā)行引入了“綠鞋”機制,意味著新股上市后30天的后市穩(wěn)定期內,如股價因市場波動出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況,承銷商將從市場上買入股票,穩(wěn)定二級市場價格,這是近期發(fā)行的銀行股所沒有的。

據(jù)了解,這也是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機制的IPO。中泰證券表示,郵儲銀行引入“綠鞋”機制,新股發(fā)行后30天之內,如果股價出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況,將有43億元的“綠鞋”資金入場。10年來A股僅有3單IPO設置了“綠鞋”:工商銀行(2006年)、農(nóng)業(yè)銀行(2010年)和光大銀行(2010年),均在上市30天內全額執(zhí)行,在“綠鞋”行使期內股價均表現(xiàn)良好,平均股價漲幅超過10%。

券商人士分析稱,整體而言,“綠鞋”制度對合理定價、穩(wěn)定后市等方面均有正面作用,在一定程度上,保護投資者的利益。對投資者而言,“綠鞋”有助于降低股票上市后初期的波動,有利于股價由一級市場向二級市場平穩(wěn)過渡,降低投資者在短期內的市場風險;此外,股票上市后初期承銷商在市場上買入股票的過程中,穩(wěn)定了股價預期,也增加了股票的流通性。

安排戰(zhàn)略配售 護航后市表現(xiàn)

與其他銀行股發(fā)行方案不同的是,郵儲銀行本次發(fā)行還安排了戰(zhàn)略配售護航后市表現(xiàn)。

中泰證券分析稱,“郵儲銀行戰(zhàn)略配售數(shù)量約占發(fā)行總量的40%,獲配股票鎖定期不低于12個月,且戰(zhàn)略投資者均為有意愿長期持股的有較強資金實力的投資者,起到了壓艙石的作用,是后市表現(xiàn)穩(wěn)定的重要支撐,此外,郵儲銀行本次網(wǎng)下發(fā)行也安排了鎖定期,70%的網(wǎng)下配售股份的鎖定期為6個月。行使‘綠鞋’后,發(fā)行總量中有近45%實現(xiàn)分期鎖定(戰(zhàn)略配售投資者(占發(fā)行總量的34.8%)鎖定一年,網(wǎng)下投資者獲配部分的70%(占發(fā)行總量的9.9%)鎖定6個月),可有效減小流通盤帶來的拋壓,有效平抑市場波動?！?/p>

此外,據(jù)郵儲銀行招股說明書披露,為穩(wěn)定上市后的股價,保護中小股東權益,郵儲銀行控股股東、郵儲銀行、董事、高管均做出了穩(wěn)定股價的承諾。

機構看好估值提升

郵儲銀行登陸A股在即,市場機構普遍看好該行投資價值和估值提升空間。

國泰君安認為,隨著資本補充到位,郵儲銀行存貸比及貸款占比指標仍有快速上升空間,將使該行在利率下行期資產(chǎn)收益率相對更穩(wěn)。

公開數(shù)據(jù)顯示,郵儲銀行貸款總額過去3年年均復合增長率19.19%,顯著領先于五大行平均的8.78%,成長性優(yōu)異。截至2019年6月末,郵儲銀行存貸比僅為51.66%,顯著低于五大行77%的平均水平,未來貸款業(yè)務增長帶來業(yè)績提升的空間很大。

除此之外,郵儲銀行近年來分紅比例逐年提高,2018年度已經(jīng)達到30%。分析人士認為,未來隨著資本金的進一步夯實,郵儲銀行的增長潛力將得到進一步釋放,將繼續(xù)維持與同業(yè)可比且具有競爭力的分紅水平。

申萬宏源表示,“郵儲銀行兼具強勁的業(yè)績增速、第一梯隊的分紅水平以及健康的資產(chǎn)質量,戰(zhàn)略上堅持做有特色的零售銀行,是內資上市銀行當中極具稀缺性的優(yōu)質標的。優(yōu)異的基本面和差異化的零售定位,我們維持郵儲銀行買入評級,預計2019-21年歸母凈利潤增速16.2%/15.0%/15.0%(維持盈利預測)?！?/p>

國盛證券分析稱,“郵儲銀行擁有扎實的網(wǎng)點、存款、客戶基礎,且在國有大行中‘成長性’較好,展望未來,利用獨一無二的郵銀合作體系,其資產(chǎn)業(yè)務、中間業(yè)務空間較大。本次A股IPO完成后,可有效補充郵儲銀行核心一級資本,提升資本充足率,為未來業(yè)務擴張打開空間,維持‘買入’評級?！?/p>

根據(jù)郵儲銀行發(fā)布的A股招股說明書對全年業(yè)績預計的披露,預計2019年營業(yè)收入為2766.55億元至2792.65億元,同比增幅約為6.00%至7.00%;歸屬于公司普通股股東的凈利潤為581.80億元至592.26億元,同比增幅約為16.55%至18.64%。